트럼프와 파월이 만들고자 하는 금리 낮추기
최근 관세로 인한 경제 상황
최근 경제 뉴스의 중심에는 관세와 무역 갈등이 있습니다. 특히 미국과 같은 주요 국가들이 관세를 부과하면서 글로벌 시장이 불안정해지고 경제 성장에도 제동이 걸리고 있습니다. 국제통화기금(IMF)에 따르면, 글로벌 무역 성장률은 2022년 5.2%에서 2023년 약 2.5%까지 하락하며 무역 긴장의 심각성을 보여주고 있습니다.
원래 국내 산업 보호와 무역적자 해소를 목표로 했던 관세가 오히려 물가 상승 압력으로 작용하게 되었습니다. 수입 물가가 상승하면서 소비자와 생산자 모두 비용 증가로 인한 인플레이션을 경험하고 있으며, 이는 경제 전반에 큰 영향을 미치고 있습니다.
미국이 관세를 통해 금리를 낮추려는 이유
관세 전략의 흥미로운 측면 중 하나는 바로 통화정책과의 간접적인 연결입니다. 관세로 인한 인플레이션 상승은 경제 지표에 직접적인 영향을 주고, 이로 인해 미국 연방준비제도(Fed, 연준)의 반응을 유도하게 됩니다. 역사적으로 관세가 물가를 끌어올리면 인플레이션이 높아지고 경제 성장 속도가 둔화됩니다. 따라서 연준은 금리를 인하해 경기 침체를 막고 경제를 활성화하려고 합니다.
연준의 제롬 파월 의장 역시 의회 증언에서 다음과 같이 말했습니다:
“관세와 무역 불확실성은 경제 전망에 추가적인 변동성과 복잡성을 초래하여 통화정책 결정에 상당한 영향을 미치고 있습니다.”
결국 관세는 무역 협상뿐 아니라 연준의 통화정책 방향에도 간접적으로 영향을 미치고 있다는 점입니다.
QT, QT 테이퍼링, QE, QE 테이퍼링 개념 정리
연준의 통화정책 변화를 이해하려면 몇 가지 개념을 명확히 해야 합니다:
- 양적 완화(QE, Quantitative Easing): 연준이 채권을 매입하여 시장에 유동성을 공급하고 경제를 활성화하는 정책입니다.
- QE 테이퍼링(QE Tapering): 연준이 채권 매입을 점진적으로 줄이며 긴축적 정책으로 전환하는 단계입니다.
- 양적 긴축(QT, Quantitative Tightening): QE와 반대로, 연준이 보유한 채권을 매각하거나 만기를 맞추어 시장의 유동성을 회수하는 정책입니다.
- QT 테이퍼링(QT Tapering): 양적 긴축의 속도를 늦추는 것으로, 상대적으로 완화적인 통화정책으로의 전환을 나타내며, 금리 인하 신호로 받아들여지기도 합니다.
이 용어들 사이의 차이는 정책의 의도와 실행 단계를 이해하는 데 매우 중요합니다.
QT 테이퍼링 이후의 역사적 M2 통화량 변화
연준이 제공한 역사적 데이터를 보면, QT 테이퍼링 이후 M2 통화량의 변화가 명확히 나타납니다. QT 테이퍼링 후에는 일반적으로 긴축 속도가 둔화되거나 반전되며, M2 증가율이 평탄해지거나 다소 증가하는 추세가 나타납니다.
예를 들어, 2019년 말 QT 테이퍼링 시행 이후 M2 증가율은 상당히 빨라졌습니다. 연준 자료에 따르면, 2019년의 M2 증가율이 연간 6.7%에서 2020년 팬데믹으로 인한 공격적인 QE로 인해 25.8%까지 급격히 증가했습니다. 이후 2021년부터는 약 13.1%로 정상화 과정을 겪고 있지만, 여전히 역사적 평균보다는 높은 상태입니다.
다음은 이를 쉽게 보여주는 예시 표입니다:
| 기간 | 연간 M2 증가율 (%) | 주요 사건 |
|---|---|---|
| QT 테이퍼링 전(2018년) | 3.9% | 점진적 긴축 진행 |
| QT 테이퍼링 시작(2019년) | 6.7% | 긴축 완화 신호 발생 |
| QT 직후(2020년) | 25.8% | 코로나19 팬데믹 대응 QE |
| 안정화 시기(2021년 이후) | 13.1% | 정책 정상화 과정 |
이러한 상세한 분석과 데이터를 통해 투자자와 경제 전문가들은 QT 테이퍼링 같은 통화정책 변화 이후의 시장 행동과 경제 전망을 더 명확히 예측할 수 있습니다.
